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这家龙头市占率超50%,核心技术带动上游需求爆发,股价有翻倍潜力

时间:2019-10-14 10:01:23 阅读:1 来源:
摘要主要观点一、光伏行业过去15年来复合增速达42%,电池产业走向成熟,组件技术迭代启动二、第二代与第三代电池片促进对设备商的需求,第二代设备今年需求超80亿元三、市占率超50%绝对龙头,竞争格局稳定,盈

主要观点

会稽山一、光伏行业过去15年来复合增速达42%,电池产业走向成熟,组件技术迭代启动

二、第二代与第三代电池片促进对设备商的需求,第二代设备今年需求超80亿元

三、市占率超50%绝对龙头,竞争格局稳定,盈利能力强,过去3年净利润复合增速97%

四、预计公司今年净利润增速49%,目标价41.47元,高于现价26%

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一、光伏行业过去15年来复合增速达42%,电池产业走向成熟,组件技术迭代启动

1、光伏行业过去15年累计装机量复合增速42%,中国新增量是全球增长的重要部分,政策推动触底反弹

2004年全球太阳能光伏累计装机容量为3.7GW,2018年全球太阳能光伏累计装机容量在500GW左右,2004-2018年全球太阳能光伏累计装机量年均复合增长率达到42%。而2016-2018年间,中国新增装机占比全球40-50%,是全球光伏增长的主要力量。

这家龙头市占率超50%,核心技术带动上游需求爆发,股价有翻倍潜力


由于国内光伏产业政策的影响,全行业订单2018年初开始陷入停滞状态。2018年11月后,国家能源局、发改委等陆续释放了积极信号及新的指导方向。预计19年国内新增装机在40-50GW。

2、光伏电池片是产业链的核心环节

会稽山光伏电池片环节属于光伏产业链中游,上游是单多晶硅片,下游是组件。电池片环节将硅片进行加工处理得到具有发电能力的电池配资 。光伏产业链从电池片开始配资 才具备发电能力。

这家龙头市占率超50%,核心技术带动上游需求爆发,股价有翻倍潜力


3、近三年内,PERC(第二代电池片技术)性价比优势明显,是2019年的产业链价值高地,享受0.2元/W以上溢价

1)技术路线上看,与第一代电池片技术相比,PERC有两大优点:一是能量转换效率更高,达22%,传统普通只有19%-20%;二是发电能量更好,相比于传统可多发电1%左右。

会稽山2)相比传统电池片,PERC电池片可以享受0.2元/W的溢价。

3)与传统工艺路径兼容性较好,降低成本的潜力大。

4、长期来看,PERC的下一代HIT电池方向明确

HIT电池中文全称是本征薄膜异质结电池,是PERC的下一代电池片技术方向,效率相比PERC电池效率更高,目前来看,PERC是近3年的确定技术;也因此,行业会在近三年完成巨量的perc产能新增/改造;而PERC后,由于效率、低温属性等特性,HIT是下一代电池片技术的确定方向。主要优点有以下三点:

1)效率比PERC高1%-2%。

会稽山2)发电量高且可以双面发电。

3)对称结构可以降低硅片成本。

二、第二代与第三代电池片促进对设备商的需求,第二代设备今年需求超80亿元

1、PERC电池片生产线需新增两个环节的设备,当年需求超80亿

未来两年,预计PERC产线产能快速增加。至2019年底,预计PERC设备的需求有望超过80亿元。

这家龙头市占率超50%,核心技术带动上游需求爆发,股价有翻倍潜力


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